辉立证券发表研报称，时代地产(01233)的主要营运于珠三角地区，以建筑面积计算，其土地储备中约57%的土地位于粤港澳大湾区。受益于大湾区国策，大量的城市更新发展项目正在申请改造中，预料将为集团提供大量的可售面积，建议投资者密切关注。

　　上半年，时代地产物业销售颇为强劲，首六个月合同销售额达170.3亿人民币，同比增长27.5%，若以合同销售面积来看，2017年上半年合约销售面积为1165000平方米 (2016年上半年为1198000平方米)，轻微下跌2.75%，因此合约销售额上升的原因是由每平方米销售价格上升所致的。

　　时代地产主要从事珠三角地区的地产发展业务。 截至2017年6月30日，时代地产的土地储备总建筑面积达1450万平方米，足够集团未来3至5年的发展。从土地储备的地区分布来看，若以建筑面积计算，约57%，或8214981平方米的土地储备位于广州，佛山，珠海，中山，东莞和惠州。因此，粤港澳大湾区国策预计将为时代地产带来巨大的益处。集团的土地储备同时拥有低成本的优势，平均土地成本仅为每平方米3242人民币。此外，集团于2017年上半年收购了9块土地，其中6幅土地位于广州，佛山，惠州。这9幅土地将为土地储备提供额外的1886309平方米的建筑面积。

　　城市更新为集团获取项目的一大渠道： 除了通过公开招标市场补充土地储备，时代地产同时以城市更新方式获得大量项目。截至2017年6月30日，时代地产共有48个城市更新项目，主要分布在广州和佛山，其中17个项目已完成併购和将有可能较早完成改变用途申请，它们的建筑面积约36万平方米。 此外，其余31个项目的规划总建筑面积约1000万平方米，集团已签署合作意向书。

　　粤港澳大湾区国策为集团的估值带来正面作用。粤港澳大湾区中的运输系统和基础设施均十分完善，把大湾区的大型核心城市如香港和深圳连接到惠州，长沙，清远等经济发展相比稍为逊色的大湾区城市或非大湾区城市。

　　长远来看，该批发展中城市将受益于大湾区国策，主要是从发达城市，如香港和深圳的人口增长和经济发展方面所带动的置业需求外溢所带动。时代地产在整个地区拥有大型的土地储备，每平方米成本仅约3242人民币。于粤港澳大湾区国策所带动下，在可见的将来，集团将受益于经济发展所带动的需求，因此集团将有可持续的利润率和可观的收入增长，为集团带来重估的机会。

　　时代地产为中国房地产开发商中估值最低的股票之一，同时股息收益率高达4.5%左右。集团重点发展珠三角地区，该地区的经济发展更得到国策支持。此外，集团在广州，佛山，惠州等地拥有大型的土地储备，集团同时有巨大的潜在发展项目，于城市更新项目中，所有项目的总建筑面积达1300万平方米。